Владимир Путин предложил продлить программу субсидированной семейной ипотеки до 2030 года 

Программа субсидированной семейной ипотеки позволяет семьям с детьми в возрасте до 6 лет получить ипотечный кредит по ставке 6%. На конец 2023 года на ее долю пришлось более 60% продаж на первичном рынке недвижимости. Первоначально она была одобрена до июля 2024 года. Однако Владимир Путин несколько раз выступал за ее продление, и в своем вчерашнем Послании Федеральному Собранию предложил сохранить ее до 2030 года. Президент также предложил сохранить возможность направить на погашение ипотеки 450 тыс. рублей при рождении третьего и последующего ребенка.

Новость позитивна для девелоперов с точки зрения восприятия, поскольку высокие процентные ставки оказывают давление на рынок недвижимости. На программы субсидированной ипотеки в 2023 году пришлось свыше 90% покупок жилья на первичном рынке, их продление на 5 лет поддержит продажи девелоперов.

Атон

Акции ЛСР несколько дней активно растут, и вслед за ними увеличивается капитализация остальных девелоперов. Попробуем разобраться, в чём причина ралли и стоит ли участвовать.

Акции девелопера ЛСР активно растут 4 дня подряд. На торгах 28 февраля 2024 года бумаги компании прибавили 6,5%, а с 21 февраля рост составил 35%. Котировкам осталось совсем немного до исторического максимума на отметке 1065,5 руб. В свою очередь акции группы Эталон на торгах 28 февраля 2024 года прибавляют 5,5%, бумаги ПИК дорожают на 4%, а акции Самолет растут на 1,7%.


( Читать дальше )

С 3 июня 2022 года: +180,0% (+61,7%*)
За месяц: +3,6% (+1,6%*)

*индекс МосБиржи полной доходности

В последний раз мы пересматривали подборку в декабре. В январе зимний дивидендный сезон подошел к концу, по большинству бумаг из нашей подборки были выплачены промежуточные дивиденды. Теперь мы включаем в подборку три компании исходя из ожиданий дивидендных выплат летом 2024 года: Северсталь, Группу ЛСР и Группу «Эталон».


( Читать дальше )

Бумаги Группы ЛСР (+7%) сегодня в лидерах роста. На наш взгляд, основным драйвером для роста бумаг ЛСР стала пришедшая в массы идея о потенциально высоких дивидендах компании за 2023 год.

Ранее компания сообщила о росте заключенных новых контрактов на сумму 216 млрд рублей, что в 2,3 раза больше объемов 2022 года.

В результате в отчете по РСБУ за 9 месяцев зафиксирована рекордная чистая прибыль, которую ранее компания всю направляла на дивиденды. По нашим подсчетам, дочерние предприятия выплатили группе дивиденды, которые сформировали чистую прибыль по РСБУ в размере 319 рублей на акцию за три квартала 2023 года.

Ранее компания аккумулировала с дочерних предприятий около 78 рублей на акцию и выплачивала всю сумму дивидендами. Сейчас есть вероятность, что в связи с высокой прибылью в отчете по РСБУ эти деньги будут куда-то направлены. Наиболее простой вариант — это дивиденды.

«Газпромбанк Инвестиции»

В. Путин выступил за продление программы льготной семейной ипотеки

Программа семейной ипотеки с господдержкой по ставке 6% была расширена в начале 2023 года — право участвовать в ней получили все семьи с двумя и более детьми в возрасте до 18 лет. В нынешнем виде программа рассчитана до июля 2024 года, однако президент РФ В. Путин высказался за ее продление.

Новость благоприятна для застройщиков. Несмотря на ужесточение условий кредитования, более 40% ипотечных кредитов к концу 2023 года было выдано по программе льготной семейной ипотеки. Программа имеет ограниченное применение в Москве и Санкт-Петербурге, где максимальная сумма кредита снижена до 6 млн рублей, однако должна поддержать продажи жилья в проектах застройщиков со значительным региональным присутствием.

Атон

Сегодня на фоне слабого роста российского фондового рынка лидером повышения оказались акции строительной группы ЛСР, подорожавшие на 3,9% до 747,6 руб. за бумагу.

В конце прошлой недели группа опубликовала операционные результаты за 4 квартал 2023 года и весь 2023 год. По итогам 4 квартала 2023 года ЛСР заключила договоры, общая стоимость которых составила 71 млрд руб., что в 2,4 раза больше, чем в аналогичном квартале 2022 года, а объём достиг 324 кв. м площадей, что превысило показатель 4 квартала 2022 года в 2,3 раза. А по итогам всего 2023 года общая сумма новых контрактов ЛСР достигла 216 млрд руб., в 2,3 раза превысив показатель 2022 года, объём контрактов составил 1,099 млн кв. м, удвоившись по сравнению с 2022 годом. Хотя наибольшая доля контрактов заключается застройщиком в Санкт-Петербурге (52% от общей суммы в рублях и более 60% в квадратных метрах), в Москве объёмы заключенных контрактов в квадратных метрах показали в 2023 году рост в 4,2 раза, в то время как в Санкт-Петербурге выросли на 78%.

( Читать дальше )

Девелоперская группа ЛСР в 2023 г. увеличила продажи недвижимости в 2,3 раза — до 216 млрд руб., сообщила пресс-служба компании. Доля контрактов с участием ипотечных за год достигла 75%. Всего компания ввела в эксплуатацию 974 тыс. кв. м чистой продаваемой площади. Общий объём площадей, выведенных в продажу, составил 884 тыс. кв. м.

ЛСР — один из крупнейших игроков на российском рынке недвижимости.

Результаты работы компании находятся в фарватере основных тенденций рынка — в преддверии ожидаемого окончания в июле 2024 г. действия программы льготной ипотеки покупатели продемонстрировали рост активности. Со второй половины 2024 г. можно ожидать сокращения спроса на жилую недвижимость, даже в случае незначительного снижения ключевой ставки Банка России. Этим объясняется негативный прогноз перспектив рынка жилья в 2024 г., согласно инвестиционной стратегии Альфа-Инвестиций.

«Альфа-Банк»

Однако перспективы снижения цен на жильё, даже в случае сокращения выдачи ипотечных кредитов, остаются неоднозначными. Основным источником средств для девелоперских компаний выступает проектное финансирование, ставки по которому остаются на достаточно высоком уровне. В такой ситуации возможности снижения цен на первичном рынке выглядят ограниченными. Для девелоперских компаний это остаётся ещё одним фактором неустойчивости 

( Читать дальше )

Группа ЛСР представила операционные результаты за 4К23 и 2023 год 

Объем реализации недвижимости по группе в 4К23 составил 324 тыс. кв. м (рост в 2,4 раза по сравнению с прошлым годом, снижение на 18% по сравнению с 3-м кварталом 2023). Продажи за весь 2023 год достигли 1 099 тыс. кв. м (рост в 2,2 раза г/г). В стоимостном выражении продажи за 4-й квартал 2023 составили 71 млрд рублей, удвоившись по сравнению с прошлым годом (-9% против 3К23) при средней цене 219 тыс. рублей за кв. м (+4% год к году). Объем продаж группы за весь 2023 год вырос в 2,3 раза в годовом сравнении и составил 216 млрд рублей, а средняя цена выросла на 7% г/г до 197 тыс. рублей за кв. м. Продажи в Санкт-Петербурге в 4-м квартале достигли 181 тыс. кв. м (рост на 66% по сравнению с прошлогодним показателем), а средняя цена реализации выросла на 8% до 188 тыс. рублей за кв. м; в целом же за 2023 год эти показатели увеличились на 78% г/г и 2% г/г соответственно). В Москве объем реализации недвижимости за 4К23 увеличился в 6,6 раз г/г до 106 тыс.

( Читать дальше )

Группа ЛСР опубликовала операционные результаты за 9M/3К23

За 9M23 Группа ЛСР нарастила продажи в стоимостном выражении в 2,3 раза г/г до 145 млрд руб., реализовав за этот период 775 тыс. кв. м жилья (против 368 тыс. кв. м годом ранее). В Московском регионе продажи подскочили в 3,4 раза до 55 млрд руб. — компания продала 184 тыс. кв. м жилья, при этом средняя цена реализации по нашим расчетам составила 299 тыс. руб. за кв. м. В Санкт-Петербурге продажи выросли в 1,8 раза в стоимостном выражении до 79 млрд руб., увеличившись в 1,8 раза до 487 тыс. кв. м, при этом средняя цена реализации составила 162 тыс. руб. за кв. м. В Екатеринбурге продажи выросли в 2,2 раза до 11 млрд руб., увеличившись в 2 раза до 104 тыс. кв. м, средняя цена составила 106 тыс. руб. за кв. м. В 3К23 общие продажи компании взлетели в 7 раз г/г до 78 млрд руб., а их объемы увеличились в 6,6 раз до 394 тыс. кв. м. Доля ипотечных продаж в общем объеме составила 76%.

В целом компания опубликовала впечатляющие операционные результаты, намного превзошедшие наши ожидания.

( Читать дальше )

Группа ЛСР: операционные результаты за 3К23

Группа ЛСР опубликовала операционные результаты за 3К23.

Объем новых продаж по площади вырос на 79% к/к, в денежном выражении — на 90% к/к.

Доля сделок с ипотекой в общем количестве сделок осталась практически неизменной, 75% в 3К23 против 76% в 2К23.

Расцениваем результаты как позитивные. Динамика продаж в квартальном сопоставлении оказалась существенно лучше, чем у конкурента (Etalon Group), который в 3К23 увеличил продажи по площади на 41% к/к, а в денежном выражении — на 52% к/к. Мы связываем позитивную динамику продаж Группы ЛСР с ужесточением правил выдачи льготной ипотеки, которое вызвало аномальный спрос на недвижимость в конце августа и в сентябре, особенно в бизнес- и премиум-сегментах.

Подтверждаем рейтинг «Держать» по акциям компании в силу сохраняющейся неопределенности относительно стратегии.

ИБ «Синара»